沪银单日大涨8%！央行持续买金，高盛上调目标，贵金属还有多少想象空间？
沪银单日大涨8%！央行持续买金，高盛上调目标，贵金属还有多少想象空间？
金十期货 2026-1-23
2026年1月23日，贵金属板块整体表现偏强，沪金、沪银期货价格同步上涨，沪银主力合约大涨8%，沪金涨近3%。综合多家机构观点来看，本轮贵金属走强主要发生在海外金银价格持续创新高、地缘政治不确定性反复升温、美元信用受到多重因素冲击以及全球央行购金行为延续的背景之下。在避险需求持续发酵与市场结构性资金流入的共同作用下，贵金属维持震荡偏强运行格局。
地缘政治不确定性持续扰动市场情绪
据CNN援引知情人士透露，特朗普与北约秘书长吕特周三在会晤中就格陵兰问题达成了一项口头共识，但目前尚未形成任何书面文件来确认未来的协议。消息人士称，特朗普与吕特同意就更新1951年美国、丹麦与格陵兰三方签署、用于规范美军在该岛驻扎的协议展开进一步磋商。其中两名消息人士表示，潜在协议的另一个内容是扩大美国对格陵兰岛自然资源的获取权，包括其矿产资源。但吕特在周四否认曾与特朗普直接讨论过这一问题。
地缘政治因素成为推动贵金属走强的重要变量。光大期货指出，从美委冲突到格陵兰岛局势，再到伊朗问题悬而未决，全球地缘政治风险频繁扰动市场，避险情绪难以快速降温，成为支撑黄金的重要因素。
新湖期货进一步指出，尽管美国总统特朗普撤回对部分欧洲国家的关税威胁，使欧美关系在表面上出现缓和迹象，但格陵兰自治政府方面重申主权问题不可谈判，显示地缘政治博弈仍存在较大分歧。
全球央行购金与长期配置逻辑
在中长期层面，央行购金行为成为机构普遍关注的支撑因素。新湖期货指出，央行购金具有持续性，在全球货币泛滥与去美元化趋势不可逆甚至加速的背景下，将继续对贵金属中枢形成支撑。
值得注意的是，高盛集团将其年底金价预测上调至每盎司5,400美元，理由是来自私人投资者和各国央行的需求持续增强。分析师Daan Struyven等人在报告中写道，将2026年12月的目标价从此前的每盎司4,900美元上调，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF黄金持仓将继续扩大。他们表示，各国央行“已开始通过传统ETF投资方式，与私营部门投资者争夺有限的实物黄金供应”。报告表示，其假设私营部门多元化投资方会继续持有黄金，他们的购买行为能够抵消全球政策风险，从而推动了价格预测的上行幅度。这些投资者在2026年不会抛售手中的黄金，这实际上提高了价格预测的起始点。工行标准银行高级大宗商品策略师Julia Du认为，黄金价格将上涨至每盎司7,150美元。
海外贵金属价格创新高与金银比变化
光大期货指出，隔夜伦敦现货金银价格大幅拉升，并再次创下历史新高，现货铂、钯亦出现冲高表现。从比价关系来看，金银比降至51附近，铂钯价差明显拉大。该机构认为，黄金持续走强为白银打开上行空间，但在金银比快速下行的背景下，市场分歧有所加大，白银短期波动幅度可能放大；与此同时，在黄金高位运行背景下，金与铂、钯之间的比值变化，使得其他贵金属的相对吸引力有所提升。
新湖期货亦表示，隔夜伦敦现货金银震荡走强，金银比运行至51附近，贵金属整体维持强势格局。
美元信用动摇与资本流向变化
多家机构将美元信用变化视为贵金属上涨的重要背景。光大期货指出，尽管美国经济数据表现相对稳健，但在地缘政治影响下，美元维持偏弱走势，市场对美元资产长期信用的担忧正在升温。部分欧洲主权基金与长期资本对美债及美资产的配置态度发生变化，反映出对美元资产信心的动摇，这成为黄金的重要助推因素。
东吴期货表示，美联储独立性再次遭遇挑战，对美元信用构成冲击，同时波兰央行宣布增持黄金、丹麦养老基金抛售美债，叠加其他国家不同程度减持美债的行为，在一定程度上利好黄金表现。
新湖期货亦提到，继丹麦养老金减持美债后，瑞典养老金跟随操作，格陵兰岛相关基金抛售美股，显示美欧联盟之间的裂痕有所扩大，黄金等贵金属被视为更安全的配置选择。
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