威尔鑫视讯： 避险通胀多空交织美元连阴下跌 国投证券高呼黄金历史大顶明确
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避险通胀多空交织美元连阴下跌
国投证券高呼黄金历史大顶明确
周三国际现货金价上涨0.21%，最高上试4079.80美元，最低下探4016.84美元，报收4059.32美元，日K线收呈下影阳线。现货银价下跌1.53%，报收57.770美元，日K线收呈下影中阴线。美元指数下跌0.49%，报收100.42，日K线二连阴整理。NYMEX原油上涨0.51%，报收80.24美元，日K线收呈震荡阳线。
CPI后美国6月PPI全面超预期降温
美国劳工部周三公布的数据显示，美国6月PPI同比上涨5.5%低于预期6.1%和前值6.5%、（剔除波动食品和能源）核心同比4.7%低于预期5.1%和前值4.9%。
环比-0.3%低于预期0%和前值1.1%、核心环比0.2%低于预期0.3%和前值0.4%。
全面降温的PPI数据出炉后，据CME“美联储观察”：美联储7月加息25个基点概率继续由15%降至11%附近。
国投证券：类比2021年“茅指数”，黄金历史大顶已经基本明确
国投证券最新周一研报中，策略分析师邹卓青表示，2026年正在迎来黄金与AI科技的终极决胜，在AI全面提速及不断渗透的当下，显然天平已经正在向AI科技逐渐倾斜。
国投表示，黄金可已经走到类似2021年“茅指数”的位置：高点或许已经出现，但真正让市场彻底放弃的证据，还需要时间。
国投以2021年的白酒行业的“茅指数”做类比指出，“茅指数”并不是在所有人都看清基本面恶化之后才见顶。恰恰相反，2021年春节后顶点出现时，能找到的只是松动迹象。真正让机构大规模减仓的，是更晚2022年下半年疫情放开之后的现实验证。
黄金现在也类似，先出现的是“松动证据”，不是“崩盘证据”。国投强调，过去黄金上涨很大一部分建立在弱美元、央行购金、去美元化叙事上；现在弱美元正在变成“美元不弱”。如果再叠加AI资本开支和生产率改善带来的美元信用修复，黄金此前享受的货币属性溢价，就会被系统性压缩。
国投同时也表示，黄金“M顶”顶部明确，当前黄金胜率条件变窄。但不是说黄金没有反弹，M顶并不排除黄金再冲一次。第二个顶部可能来自美联储后续降息，也可能来自AI产业演进中的波折。
国投强调黄金此前单边强化的叙事开始松动。真正决定黄金是否进入大级别熊市的证据，可能要等未来1到2年AI生产率和美元信用的验证。
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