瑞达期货：贵金属市场或震荡偏强运行
瑞达期货：贵金属市场或震荡偏强运行
2025-12-02
隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司，在库存持续紧缺及降息预期显著抬升的提振下，银价持续录得历史新高。
美国11月ISM制造业PMI指数下降0.5点至48.2，连续九个月低于50的荣枯线，创下四个月来的最大萎缩。新订单指数降至自7月以来最快的收缩速度，积压订单则创七个月最大降幅。前期公布的美国核心PPI增速趋于放缓，ADP机构显示美国私企雇主削减岗位幅度显著扩大，就业市场延续降温态势。联储内部表态整体呈鸽派基调，美联储12月降息25个基点的概率大幅抬升至87.6%，降息预期提振市场乐观交易情绪。地缘方面，普京表示美方代表团将于本周到访莫斯科，市场风险情绪有所缓和，可能会在一定程度上抑制避险需求。
短期来看，12月重启降息重新成为当下市场基准情形，偏暖情绪或继续带动金银价格上涨，实物白银库存偏紧格局或加剧短期“逼空”行情。中长期而言，美国债务压力凸显，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具备吸引力，叠加各国央行长期购金信心，对长期金价形成结构性支撑，贵金属市场或震荡偏强运行，短期注意回调风险。
Zaye Capital Markets的创始人兼首席信息官Naeem Aslam在最新点评中写道，随着全球市场进入12月，金价稳定在每盎司4238美元附近。尽管每天都有一些波动，但由于宏观经济因素的共同作用，黄金保持了稳定的上涨轨迹。尤其是最近的地缘政治发展，加上对美国货币宽松政策的预期不断上升，推动金价升至六周高点，延续了11月以来的上涨势头。在Aslam看来，短期黄金主要关注以下因素：特朗普对美联储主席候选人的提名及其对市场的影响；地缘政治局势和避险需求；关键经济数据和美联储的政策路径。由于地缘政治风险、美联储鸽派预期和通胀对冲需求的影响，金价呈上行趋势。
安讯士证券（Axis Securities)在其最新的2026年黄金展望中强调，推动金价大幅上涨的因素包括央行大量增持黄金、全球风险不断升级，以及美国有关降息政策的暗示。该券商进一步称，多种因素可能会使黄金的上行势头延续到2026年。其中一个关键的催化因素可能是，美联储为管理债务而过度印钞，可能引发恶性通胀。这种货币贬值可能会鼓励投资者更加积极地转向黄金，将其作为保值的手段。同时，在各国央行推动下，持续的去美元化趋势已经支撑金价上涨。如果明年这一趋势进一步加速，可能会推动金价创下纪录新高。此外，ETF流入仍是一个主要的结构性推动力，不断上升的需求将金价推升至创纪录高位。如果资金持续以目前的速度流入，那么黄金很可能在明年保持强劲的上涨势头。
共 1 页 1 条数据
