美联储又要“鹰”了？9月加息概率升至70% 美银甚至押注连加三次
美联储又要“鹰”了？9月加息概率升至70% 美银甚至押注连加三次
2026-09-11
美国通胀前景再度恶化，市场正在迅速提高对美联储下周加息的押注。美国8月生产者价格继续升温、国际油价突破每桶100美元，再叠加欧洲央行加息25个基点，多重因素共同强化了“利率更高、更久”的交易逻辑。
CME Group的FedWatch工具显示，周四早盘交易中，市场预计美联储在9月15日至16日会议上加息的概率升至约70%。与此同时，交易员也将12月再次加息的概率推高至接近60%，反映投资者越来越担心能源价格和上游通胀压力正在变得更加顽固。
LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，随着美国与伊朗冲突持续时间超过许多人此前预期，通胀压力正变得越来越根深蒂固，投资者也在寻找足以扭转当前通胀叙事的催化剂。
他表示：“按照目前的情况来看，下周加息似乎越来越可能。”
PPI升温 油价突破100美元
周四公布的美国8月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，符合市场预期，但7月数据由此前的持平上修至上涨0.1%。
在连续两个月价格上涨推动下，8月PPI同比增幅升至5.4%，略高于市场预测，进一步显示美国供应链和生产端通胀压力仍未得到有效控制。
与此同时，中东局势再度升级推动能源市场急剧走高。美国原油价格周四一度上涨约4%，突破每桶100美元关口。
这一变化对美联储尤其敏感，因为8月PPI数据所覆盖的时间尚未完全反映近期油价进一步上涨带来的成本冲击。
TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，由于8月数据采集结束后，原油和成品油价格仍持续上涨，未来价格压力可能进一步增加。
他指出，油价持续飙升，再加上美国初请失业金人数仍处于低位，使美联储“很难在下周不加息”。
欧洲央行周四将关键利率上调25个基点至2.50%，并上调通胀预测，也进一步强化了全球主要央行重新收紧政策的预期。欧洲央行认为，美国与伊朗战争可能对经济造成更加深远的影响，并使消费者价格承受更持久的上行压力。
周五CPI成最后一道关口
美联储官员将在周五迎来9月政策会议前最后一份关键通胀数据——美国消费者价格指数（CPI）。
市场目前预计，美国8月整体CPI同比可能上涨3.4%，而剔除食品和能源后的核心CPI预计同比上涨2.4%。
不过，美联储真正作为官方通胀衡量指标的是个人消费支出价格指数（PCE）。7月核心PCE同比上涨3.3%，整体PCE同比上涨3.7%，均明显高于美联储2%的长期通胀目标。
美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）近期再次强调，PCE价格指数仍是美联储衡量通胀的正式基准。
美国银行（Bank of America）高级美国经济学家Stephen Juneau估计，在计入8月PPI数据后，核心PCE月率目前可能达到0.26%，四舍五入后将显示为0.3%。
他表示，周五CPI公布后这一估算仍可能明显变化，但如果目前判断正确，将足以为美联储下周加息“亮绿灯”。
美银押注未来三次加息
美国银行目前是华尔街对美联储最鹰派的机构之一，预计未来几次政策会议中可能出现三次加息。
这一预测仍明显高于当前期货市场定价，但最近几周的一系列变化正在令更加鹰派的货币政策路径变得越来越有可能。
除PPI重新升温外，原油和成品油价格持续上涨、美国就业市场保持韧性，以及欧洲央行重新进入加息模式，都在削弱市场此前对全球货币政策转向宽松的预期。
One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar认为，即便周五CPI数据偏软，也未必意味着通胀问题已经缓解，因为这也可能仅仅说明企业越来越难以将更高的生产成本完全转嫁给消费者。
他表示，只关注消费者价格来判断通胀和利率前景并不能看到完整图景，而最新PPI已经表明，美国整个供应链仍存在明显的通胀问题。
对市场而言，周五CPI将成为美联储9月会议之前最后一项关键考验。如果CPI再次显示价格压力顽固，市场对下周加息的押注可能进一步升温；即便数据略低于预期，只要能源价格继续维持高位、就业市场没有明显恶化，美联储重新收紧货币政策的门槛也正在明显降低。
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